Este manual foi desenvolvido para explicar como interpretar os gráficos disponíveis na seção opções Telemar. Abaixo temos uma amostra de um período de vida da TNLPC46, opção que foi negociada em Fev/03.

O gráfico grande mostra a quantidade de descobertos traçada pela linha vermelha e seus valores em bilhões no eixo vertical esquerdo, e a linha azul mostra o valor (prêmio) desta opção durante o mesmo período de tempo.

O gráfico pequeno logo acima mostra a quantidade de titulares desta opção traçada em azul e a quantidade de lançadores em vermelho.

O Objetivo principal deste estudo é mostrar o volume de vendidos e o preço aproximado em que esta venda ocorreu, e também apresentar graficamente a quantidade de titulares/lançadores de modo a facilitar a visualização, comparação e compreensão destes valores.

Retomando o exemplo abaixo, podemos ver que entre 17/03 e 20/03 aconteceu uma venda significativa na TLPC46, que passou de 1,1Bilhões para 5 Bilhões de descobertos, um aumento de quase quatro bilhões. Neste período a opção foi negociada entre R$ 2,00 e R$ 0,60 mostrando que necessariamente a venda aconteceu entre estes valores. Nota-se também que somente no dia 18/03 a quantidade de descobertas aumenta 2,4 Bilhões e a opção é negociada entre R$ 1,40 e 0,60; uma venda significativa. Outro fato interessante diz respeito ao numero de titulares ser sempre bem maior do que o número de lançadores ao longo de toda a série.

E qual conclusão tira-se disso tudo?

Bem, a primeira delas é que se venderam quatro Bilhões abaixo de R$ 2,00 especialmente abaixo de R$1,40 significa que a força dos vendidos será no sentido de não permitir que o mercado ultrapasse este valor. Outra observação relevante vai para a quantidade de titulares e lançadores que normalmente indica que quanto maior o número de titulares e menor o número de lançadores maior é a probabilidade da opção não exercer, e vice versa. Seria como raciocinar que poucos "ricos" venderam para muitos "pobres" uma vez que para todo volume em R$ vendidos precisa haver o mesmo volume em R$ comprado, mas não a mesma quantidade de pessoas.

Outra observação a ser feita vai para a quantidade de vendidos na opção. Quanto maior for o seu total mais difícil ela se torna de ser exercida, pois mais dinheiro está colocando ela para baixo.

Além do que foi comentado, pode-se tirar outras conclusões pela análise destes gráficos. Cada um que analisa os dados deve interpreta-los da maneira que melhor servir para o seu método de operação. O que os dados em forma de gráficos fazem é melhorar bastante a visualização e comparação dos valores.

PS: Quando se fala em maior ou menor probabilidade de alta ou baixa, em hipótese alguma se deve confundir com certeza de alta ou baixa. Lembre-se sempre, na bolsa tudo sempre pode: subir, cair ou ficar de lado.

PS2: Por mais que este estudo seja elaborado da maneira mais responsável e cuidadosa possível, as operações em bolsa de valores e principalmente em mercados futuros de derivativos como as opções, são consideradas operações de altíssimo risco, e dependendo da maneira com que se opera podem tanto trazer bons lucros como prejuízos de muitas vezes o capital investido. Portanto ao tomar decisões baseadas nas informações aqui contidas deve-se ter em mente que a responsabilidade é toda do investidor. O guiadeinvestimento não se responsabiliza por qualquer atitude baseada nas probabilidades e tendências aqui descritas. Para um conhecimento mais abrangente de como funciona o mercado de opções, tipos de operação, tomada de decisões, controle de risco e emocional, aconselhamos adquirir o manual: Opções - falando a sua língua que estará disponível em breve no Guiadeinvestimento

Qualquer dúvida entrar em contato conosco através do formulário de contato.

Abraços a todos.

Atenciosamente,
Cristiano Ganley

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