Fundo de investimento – Qual o melhor ?

Escolher o melhor fundo para aplicar seu dinheiro não é uma tarefa fácil.  Comparar o desempenho dos que tiveram os melhores desempenhos com o fundo que seu gerente está lhe oferecendo é um primeiro passo.

Antes de tomar uma decisão financeira, é vital saber o que é mais adequado a seu perfil, e pensando nisso, preparei um pequeno guia de 12 perguntas que você pode fazer ao gerente ou ao consultor de investimentos de seu banco. Procure entender bem cada uma destas questões, pois estes dados são essenciais para a tomada de decisão.

Temos também uma seção especial no site sobre fundos de investimento.  Vale a pena conferir!

Qual foi o pior mês e qual o melhor? Qual foi a rentabilidade média mensal dos últimos 36 meses?

Esses números revelama volatilidade do fundo. Noss fundos que são bastante estáveis, o gestor administra o dinheiro privilegiando a segurança, e não a rentabilidade. Nos outros que são mais rentáveis, a administração é focada em performance. Antes de investir, saiba se o fundo combina com seu perfil de risco, e lembre-se de que rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura, apesar do histórico de retorno ser um dos indicadores disponíveis a ser levado em conta.

O fundo é de investimento ou de aplicação em cotas?

Um fundo de investimento cobra taxa de administração (e, em alguns casos, também taxa de performance) uma única vez. Já os fundos de aplicações em cotas investem em outros fundos e por isso o gestor pode cobrar duas taxas: a dos fundos em si e a dos outros fundos em que ele está investindo seu dinheiro.

Qual é  taxa de administração do fundo?

Suponha que você tenha investido 100 000 reais em dois fundos por um ano. Ambos compraram papéis que renderam 10% por ano. . Um deles, porém, cobra 1% de taxa de administração por ano, enquanto o outro cobra 3%Ao fim dos 12 meses, o primeiro terá rendido 108 900 reais, enquanto o segundo, apenas 106 700. A diferença de 2 200 reais de ganho mostra como faz sentido cobrar de seu gerente uma explicação clara de quanto o banco cobra para aplicar seu dinheiro.

A taxa de administração do fundo é fixa ou variável?

Essa é uma novidade do setor. Até recentemente, as taxas de administração eram sempre fixas. Hoje, porém, há exceções a essa regra. Existem alguns fundos em que, dependendo do desempenho, as taxas de administração podem variar. Se o fundo em que você aplica o dinheiro tiver taxa variável, pergunte a seu gerente se existe um limite máximo para ela e faça as contas com base nesse limite.

O fundo cobra taxa de performance?

A taxa de performance é um prêmio que o gestor concede a si mesmo por realizar um trabalho excepcional. Entre dois fundos com perfis parecidos, a melhor escolha, claro, é o que não cobra essa taxa. Mas pode valer a pena abrir mão de parte do ganho se o gestor apresentar um desempenho comprovadamente acima da média ao longo do tempo.

Existem movimentação ou permanência mínima?

Além do valor mínimo de aplicação inicial, alguns fundos estabelecem movimentação mínima, ou seja, você só pode fazer novas aplicações ou resgatar quantias maiores que determinado valor. Outros fundos exigem, também, permanência mínima — não permitem o resgate antes de um período de tempo predeterminado. O desconhecimento dessas regras pode causar surpresas desagradáveis na hora em que você quiser movimentar ou resgatar seu dinheiro.

Quais os prazos de aplicação e de resgate?

Quanto mais arriscado o fundo, menor sua liquidez, que é a possibilidade de você mudar o dinheiro de lugar rapidamente. Fundos DI ou de renda fixa normalmente têm liquidez diária, ou seja, a aplicação ou o resgate se efetivam no mesmo dia da solicitação. No caso dos fundos de ações, é comum uma defasagem de tempo — se você pedir para sacar o dinheiro hoje, o valor será resgatado pela cota do próximo dia útil e poderá chegar a sua conta quatro dias úteis depois. Alguns investidores tentam ganhar com as oscilações da bolsa sem atentar para o tempo que o dinheiro demora para entrar no fundo ou sair dele. Por isso, quem tenta acertar grandes altas ou baixas freqüentemente acaba perdendo dinheiro.

Esse fundo usa derivativos? Se usa, é para proteção ou para aumentar a rentabilidade?

Essa pergunta é mais indicada a quem investe em fundos alavancados ou fundos de ações. Se o fundo usar derivativos para proteção, ele provavelmente não vai sofrer muito com os solavancos do mercado. Se ele usar derivativos para aumentar a rentabilidade, o risco cresce, e seu ganho vai depender da habilidade do gestor em fazer as melhores escolhas mesmo nos piores momentos do mercado.

O fundo tem uma estratégia de limite de perda?

Quando os fundos usam derivativos ou assumem posições arriscadas, eles normalmente estabelecem um limite de perda (stop-loss, em inglês). Por exemplo, se as perdas superarem 5% no período de um mês, um fundo alavancado pode desfazer suas posições e transformar-se em um sossegado fundo DI até o gestor decidir que o mercado melhorou. Isso teoricamente garante que, no pior cenário, as perdas do investidor não vão superar 5%.

O fundo adota uma estratégia de value-at-risk?

Em geral, os gestores de fundos usam uma ferramenta matemática conhecida em inglês como value-at-risk (VAR) para medir o risco. Se o gerente responder que o VAR é 3%, ele quer dizer que a perda máxima que o fundo vai ter será de 3% do patrimônio.

Esse fundo de ações segue algum índice de mercado ou é um fundo ativo?

Há dois grandes grupos de fundos de ações: os passivos e os ativos. Os passivos acompanham os índices de mercado, como o Índice Bovespa e o IBrX, ao passo que os ativos não têm o compromisso de seguir as médias. Fundos ativos dependem mais da capacidade e do empenho pessoal do gestor e, por isso, tendem a cobrar taxas de administração e de performance mais elevadas do que os fundos passivos.

A estratégia de investimento foi montada levando-se em conta a possibilidade de algum evento societário?

Um fundo de ações que vem se tornando popular entre os gestores é o fundo “de eventos”, também conhecido pelo termo em inglês event driven. Por exemplo, um fundo pode investir pesado em ações ordinárias de uma empresa que provavelmente será comprada por uma concorrente e ganhar com o prêmio pago pelos novos controladores. Há vários casos recentes que justificam essa estratégia, como investir em ações da Telemig (comprada pela Vivo) e da Suzano (que teve seu braço petroquímico comprado pela Petrobras). O problema é que, se o negócio não sair — e nunca há garantias de que ele saia –, o fundo pode perder dinheiro por não aproveitar outras oportunidades de mercado. Atenção, portanto.

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Fundos de investimento – Cambial

Este texto faz parte do nosso guia de fundos. Para ver a relação com a lista completa de fundos acesse: Fundos de investimento

Estes fundos devem manter no mínimo, 80% de seu patrimônio investido em ativos que sejam relacionados, diretamente ou indiretamente (via derivativos) à variação de preços de uma moeda estrangeira, ou à uma taxa de juros (cupom cambial). Nesta classe os mais conhecidos são os chamados fundos Cambiais em Dólar que objetivam seguir cotação da moeda americana.

É importante ficar atendo, uma vez que estes fundos não refletem exatamente a cotação do dólar, pois nele estão envolvidos custos de taxa de administração, imposto de renda, bem como a variação da taxa de juro.

Nessa classe os fundos mais conhecidos são os chamados fundos Cambiais Dólar que objetivam seguir a variação da cotação da moeda norte americana.

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Fundos de investimento – Dívida externa

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Também chamados de Fiex (Fundo de Investimento no Exterior), este fundo aplica no mínimo 80% de seu patrimônio em títulos brasileiros negociados no mercado internacional e os 20% restantes podem ser aplicados em títulos de crédito negociáveis no mercado internacional.  Este tipo de fundo não recebem tributação no Brasil, e sim no país onde os títulos se encontram.

Além disso, para o investidor no Brasil, este fundo é a única forma de aplicar nos papéis emitidos pelo governo brasileiro que são mantidos e negociados no exterior.

Os fundos de dívida externa são uma alternativa aos fundos cambiais tradicionais pois sofrem menor pressão da variação do dólar no Brasil uma vez que quando o dólar cai no país, os papéis da dívida externa geralmente sobem no exterior. Por outro lado, costumam render menos que os fundos cambiais, já que quando o dólar dispara no Brasil a cotação dos papéis da dívida despencam no exterior.

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1. Fundos de investimento – Cambial
2. Fundos de investimento – Curto Prazo
3. Fundos de investimento – Renda fixa

Fundos de investimento – Ações

Este texto faz parte do nosso guia de fundos. Para ver a relação com a lista completa de fundos acesse: Fundos de investimento

São fundos regulamentados pelo Banco Central ou pela CVM que investem no mínimo 67% de seu patrimônio em ações negociadas em bolsa,  no máximo 33% em derivativos financeiros para proteção  (hedge) ou alavancagem de carteira.  Alguns fundos desta classe têm como objetivo de investimento acompanhar a variação de um índice do mercado acionário, tal como o Ibovespa ou o IBX, e outros superar estes índices.

São indicados para quem tem perfil de investimento mais arrojado pois  seu desempenho está sujeito às oscilações de preços das bolsas de valores.

Os fundos de investimento em ações podem ser uma ótima oportunidade quando os preços das ações estão baixos e há perspectivas reais de crescimento das empresas e do país, porém podem não compensar o risco quando os juros pagos pelo governo são maiores que a rentabilidade das empresas ou quando os preços das ações já estão muito elevados.

Podemos dividir os fundos de ações nas seguintes categorias:

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1. Fundos de investimento – Multimercado
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3. Fundos de investimento – Cambial

Fundos de investimento – Multimercado

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São fundos que possuem políticas de investimento que envolve vários fatores de risco, pois combinam investimentos nos mercados de renda fixa, câmbio, ações, entre outros.

Além disso, utilizam-se ativamente de instrumentos de derivativos para alavancagem de suas posições, ou para proteção de suas carteiras (hedge).

São fundos com alta flexibilidade de gestão, por isso dependem do talento do gestor na escolha do melhor momento de alocar os recursos (market timing), na seleção dos ativos da carteira e no percentual do patrimônio que será investido em cada um dos mercados (asset mix).

Alguns fundos multi-mercado podem apresentar a possibilidade de perda superior ao patrimônio líquido. Quando isso ocorre, o investidor é obrigado a entrar com mais dinheiro para cobrir as perdas do fundo. Assim, os fundos multi-mercado são recomendados para investidores que aceitam correr risco para conseguir rendimentos maiores. Também conhecido por fundo multi-carteira.

Existem basicamente quatro subcategorias de fundos multimercados:

• Os fundos multimercado sem renda variável, que aplicam no mercado de renda fixa e câmbio;
• Os fundos multimercado sem renda variável mas com alavancagem, que aplicam nestes mesmos mercados e se utilizam de derivativos.
• Os fundos multimercado com renda variável
• OS fundos multimercado e os multimercados com renda variável e alavancagem.

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Fundos de investimento – Renda fixa

Este texto faz parte do nosso guia de fundos. Para ver a relação com a lista completa de fundos acesse: Fundos de investimento

Os Fundo de renda fixa são compostos por títulos que pagam, em períodos definidos, uma certa remuneração, que pode ser determinada no momento da aplicação ou no momento do resgate (no final da aplicação). Os títulos de renda fixa ésão como uma espécie de  empréstimo, ou seja, cada vez que você compra um título de renda fixa é como se você estivesse emprestando dinheiro ao emissor do título (banco, empresa ou o governo).

Este por sua vez tem a obrigação de te pagar os juros, que no caso são os responsáveis pela  remuneração da sua carteira.

Os investimentos de renda fixa são a podem ser classificados segundo dois critérios:

• quanto ao tipo de emissor do título, entre públicos (Governo) e privados (empresas);

• quanto à rentabilidade do título, em prefixados e pós-fixados.

Os Rendimentos prefixados são aqueles cuja rentabilidade (nominal) o investidor conhece previamente, sendo a taxa de retorno da aplicação acertada previamente, no momento da aplicação.  Nas aplicações pós-fixadas ocorre o inverso, só se conhece o retorno (rentabilidade) da aplicação na data de vencimento e a rentabilidade varia de acordo com as oscilações das taxas de juros.

No Brasil quem investe em um findo de renda fixa está comprando um Título de Dívida, isto é, empresta dinheiro ao emissor do papel que normalmente é o governo, e que em troca lhe paga juros até a data de vencimento desse papel quando ocorre o resgate do título.

Apesar do seu nome, os fundos de renda renda fixa tem rentabilidade  um pouco variável pois há oscilações, muito embora quase imperceptíveis. Estas oscilações ocorrem em função das variações da cotação do título no mercado financeiro.

Podemos citar como investimento em Renda Fixa a Caderneta de Poupança, o Certificado de Depósito Bancário (CDB), as Letras de Câmbio, as Letras Hipotecárias e os Títulos Públicos (LTN, LFT ou NTN).

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1. Fundos de investimento – Curto Prazo
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3. Fundos de investimento – Referenciado

Fundos de investimento – Referenciado

Este texto faz parte do nosso guia de fundos. Para ver a relação com a lista completa de fundos acesse: Fundos de investimento

Os fundos de investimento referenciados tem por finalidade o acompanhamento da variação do indicador de desempenho (benchmark) definido em seu objetivo, mantendo no mínimo 95% de sua carteira composta por ativos que acompanham o referido indicador.

Também têm como característica:

• Investir no mínimo 80% em títulos públicos federais ou em títulos de renda fixa privados classificado na categoria baixo risco de crédito.
• Utilizar instrumentos de derivativos com o objetivo de proteção (hedge).

Os fundos referenciados ainda podem ser:

• Fundos referenciados DI – São os mais populares e seu objetivo é seguir o mais próximo possível as variações do CDI/SELIC. Estes fundos enquadram-se como “referenciados”, conforme definido no artigo 2 da circular nº 2.958.
• Referenciados Câmbio - Objetiva seguir o mais próximo possível as variações da moeda estrangeira, estando também sujeitos às oscilações das taxas de juros domésticas sobre aquela moeda. Estes fundos enquadram-se como “referenciados”, conforme definido no artigo 2 da circular nº 2.958.
• Referenciados Outros - Busca acompanhar qualquer parâmetro de performance que não os dos mercados de câmbio (variação de moedas) ou de juros de curto prazo (CDI). Desta forma poderá investir em qualquer classe de ativos objetivando acompanhar as variações do parâmetro de performance escolhido.

OBS: Para efeito de classificação da ANBID, esta classe de fundos deve incluir têm como objetivo reproduzir as variações de algum parâmetro de performance (por exemplo, IGPM + 12, etc.) o mais fielmente possível, e não é supera-lo.

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Fundos de investimento – Curto prazo

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• São fundos de investimento que Investem seus recursos mediante restrições quanto à compra de títulos com prazo de vencimento longo, aplicando exclusivamente em títulos públicos federais ou privados de baixo risco de crédito.  Portanto têm por objetivo a constituição de uma carteira menos sujeita às oscilações no patamar de ágio e deságio com que os títulos são negociados.  Desta forma, quando há uma alteração no patamar de negociação , o impacto sobre um título com vencimento de um ano é a metade do impacto sobre um título com vencimento de dois anos.
• Estes títulos podem ser de renda fixa, pós ou prefixados, e geralmente, sua rentabilidade está atrelada à taxa de juros usada nas operações entre os bancos (conhecida como taxa do CDI).
• Investem em papéis com prazo máximo a decorrer de 375 dias e o prazo médio da carteira é de, no máximo, 60 dias.

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